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在11月20日召开的“安全保障与防卫力量恳谈会”第五次会议上，日本政府披露了新版《防卫计划大纲》概要的部分内容。概要将“应对岛屿攻击”作为自卫队力量建设的主要内容之一，要求继续强化离岛夺还及海空作战能力，为“防卫”二字披上了浓厚的进攻性色彩。

★行业配置建议——“科技基建”是重点关注方向，大创新有望持续受益。今年的报告把培育新动能作为位列第三的工作任务，仅次于宏观调控政策和制度建设措施，凸显创新发展仍然当下最重要的工作之一。叠加流动性改善、减税降费也更为利好创新成长的相关行业，我们继续看好以5G、物联网、云计算等为代表的为万物互联互通、为创新发展筑基的“科技基建”，以及创新技术应用端有望迎来大发展的通信和电子（5G产业链和半导体）、计算机（自主可控、AI、云计算、医疗信息化、金融科技）、高端制造（半导体设备、锂电设备）、军工等板块龙头。

四是优化再融资制度，深化市场化并购重组改革，鼓励国有控股企业和金融企业实施员工持股和股权激励，不断提升上市公司质量。五是推动更多中长期资金入市。鼓励保险资金、全国社保基金等扩大入市规模。完善QFII、RQFII制度，开展个人税收递延型商业养老保险投资公募基金试点。

央行维持流动性合理充裕的态度没有变，货币政策收紧的言论可以休矣。但是，制约货币宽松的因素依然存在，央行逆回购的出现，恰恰意味着短期内降准、降息基本没戏了。好久没见的公开市场逆回购和净投放回来了。央行公告称，17日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作，期限7天，利率2.55%。因今日无央行逆回购或MLF等到期，故全部实现净投放。

此外，将按“总部+产业”区位合作模式，鼓励双方国有企业加强合作，争取大型持牌金融机构总部落户前海、生产性服务业龙头机构总部落户广州开发区，探索打造大湾区金融产业园和大湾区高端制造业发展新高地。同时，将充分发挥前海金融开放创新优势，支持广州开发区优先推广大湾区内人民币跨境使用政策，为企业利用海外资本市场提供助力；支持广州开发区企业利用前海深港金融合作优势和资源，开展贸易融资和境外投资业务。

“稳消费”战略性关注汽车+家电，“美好生活”消费链条值得重视。本次报告提到，要“多措并举促进城乡居民增收，增强消费能力”，“充分发挥消费的基础作用，为经济平稳运行提供有力支撑”。一个庞大、强劲、多样化的国内消费市场，不仅有利于整体宏观经济的稳定和增长，更有利于与经济结构转型升级形成互补互促，有利于与企业创新转型过程形成良性循环，在各个细分行业培育出有全球竞争力的龙头企业，最终推动整体经济结构不断完善升级。此外，强大的国内消费市场还有助于降低我国受国际贸易形势波动带来的干扰。